从技术角度来看，上证综合指数经过短期的高位休整之后在前日已经形成突破上攻的态势，昨日的高开高走意味着短期存在进一步冲高的潜力。走势明显领先于上证综合指数的深成指已经完全回补了去年6月10日的向下跳空缺口。在深成指的引领下，上证综合指数短期有望进一步上试去年6月10日跳空缺口即3215.50点—3312.72点区间的技术阻力。

　　从昨日的盘面热点来看，基建投资和房地产投资拉动的钢铁板块继续走强，同时，受益于经济复苏的能源煤炭、有色金属等资源型行业也受到主力资金的大力追捧。从行业背景来看，随着国内经济的持续好转和各地全面进入用煤旺季，煤炭需求开始增加并带动了煤炭价格的回升。根据煤炭工业协会的统计显示，1-5月，全国原煤产量累计完成107623.0万吨，同比增加7040.76万吨，增长7.0%。1-5月，全国煤炭销量累计完成99161.19万吨，同比增加1597.73万吨，增长1.64%。显然，煤炭行业作为上游资源型行业，直接受益于经济的持续好转。下半年随着经济的进一步好转，受化工、冶金、钢铁以及电力等下游行业的需求拉动，煤炭行业的复苏预期将进一步推动煤炭板块维持强势格局。

　　另一方面，在国内煤炭总量基本平衡的情况下，资源整合带来煤炭市场结构的变化，资源和产量的集中使得参与资源整合的大型煤炭企业成为最大的受益者。注意到，近期，拥有煤价决定权的煤炭大省，山西省煤炭产业整合逐步进入实质性整合阶段，所对应的上市公司都将受益于山西省煤炭行业整合带来的兼并重组机会。

　　值得投资者关注的是，在经济复苏受益板块的炒作逐渐向中下游产业蔓延和扩散的同时，一些前期滞涨，且受益于扩张性财政政策或全球经济复苏预期的部分行业和个股表现出强烈的补涨欲望，比如铁路行业(铁路基建、设备与运输)、航运板块等。

　　中国证券网消息(上海证券报 黄波)16日早盘，受到外围市场大涨的积极影响，沪市以3209.78点直接高开于3200点上方，此后股指迅速上攻，再度创出本轮反弹以来新高，高见3216.23点。此后股指逐波回落，一度翻至绿盘，尾盘再度拉起，震荡上扬。至早收盘，上证综指报在3211.30点，涨幅0.71%，半日成交1212亿元，较昨日早盘有所放大。个股涨跌家数比约为5：6，不计ST股，沪市有8家个股涨停，没有个股跌停。

　　盘面显示，早盘沪市大盘蓝筹股继续强于中小盘股，银行股再度走强，成为沪指强势上攻的主力功臣。板块方面，有色板块上涨3.40%，处于领涨位置，银行板块以2.98%的涨幅紧随其后。海西、稀缺资源、券商、地产、煤炭石油等板块涨幅居前，保险、化纤、新材料等板块涨幅居中。智能电网、电器均下跌超过1.0%，处于领跌位置。汽车、农业、电力设备等板块均遭遇不同程度回调压力。

不论从基本面还是从技术面上来看，市场的短线调整压力有待释放。不过，考虑到国际金融市场趋于稳定、国内经济形势二季度有望转好，我们认为大盘调整空间较为有限，投资者仍可逢低关注业绩环比表现有望趋好的个股。

　　短线调整压力有待释放

　　周三上证指数收盘下跌2%，2300点再度失守。从技术上看，此前大盘连涨7日，累计涨幅接近10%，约10%的个股涨幅超过20%，因此获利回吐压力加大，而且前期高点2400点近在咫尺，也构成明显的心理压力。再从基本面上看，市场眼下要想挑战新高，还面临以下几方面不利因素。

　　首先，我们仍应关注到基本面状况对周期性行业反弹动力的制约。在此前大盘连续上涨的7个交易日中，有色金属与采掘行业涨幅领先，涨幅分别达到24%和19%，对市场内弥漫的通胀担忧作出了相对强烈的反应。不过，单单来自美元贬值预期的反弹动力毕竟有限，这两个板块持续走强还有赖于有色金属、能源行业实际需求的真正回暖。以煤炭为例，截至上周，澳大利亚煤炭价格已连续5周回落，表明需求复苏还有待时日。至于房地产与银行板块，目前做多的倾向较为明显，两个行业指数分别于周三和周二创出反弹以来新高，但在继续增仓之前，投资者还希望见到进一步的数据印证。

　　其次，再看近期表现突出的权重股中石油与中石化，两只个股前期走势已在一定程度上提前反映了国际原油价格上涨及国内成品油价格上调的预期，而且不论从绝对估值还是从2倍左右的A、H股价格比值来看，其继续上涨的压力也偏大。

　　此外，近期正处于年报披露的密集期，特别是一些权重股的业绩与经营状况有待明朗。虽然业绩的不利预期基本上已提前消化，但主流机构仍倾向于持观望情绪。

　　重回升势依然可期

　　我们认为，近期大盘将小幅震荡以释放调整压力，这有利于后市行情的稳健运行。而随着进一步乐观数据的呈现，市场重回升势、结构性机会涌现依然可期。

　　流动性依然是支撑市场活跃的主要因素。适度宽松的货币政策正从货币供应及信贷投放上体现出来，由于企业普遍对下半年经济持谨慎观望态度，且民间资金可以进入的领域较为有限，因此部分资金转战股票市场的可能性不能排除。此外，在美元无法摆脱长期贬值压力及发达国家经济复苏步伐缓慢的背景下，中国经济率先复苏的乐观预期也将对海外资金构成吸引，这将在一定程度上对冲贸易顺差大幅回落的不利影响。

　　从2月的宏观数据来看，除出口明显恶化外，固定资产投资与消费均呈现良好态势。展望二季度，政府大规模基础设施投资的效果将逐步显现，与投资密切相关的宏观数据可谨慎乐观。此外，就近期消息面来看，发改委向国务院提交延长五一假期方案、国务院再度提高部分纺织服装、轻工、钢铁等产品的出口退税率，也将对刺激消费、稳定出口起到较为积极的作用。
……